"Sur la base de notre compréhension récente,Laminé plaqué en cuivreL'industrie est en train d'entrer dans un nouveau cycle de prospérité." a déclaré un cadre supérieur d' une société nationale de résine phénolique à un journaliste du Securities Times le 25 janvier"Dans le cadre de l'essor de l'industrie nationale des LCC, la substitution intérieure des matières premières devrait s'accélérer".
Les entreprises accélèrent la production de LCC hautes performances
Le laminat revêtu de cuivre (CCL) est un domaine d'application majeur de la résine phénolique.Technologie Shengyi (600183)Il a également indiqué qu'il n'existait pas de différence de prix entre les deux types de produits.
"Avec la croissance rapide de la demande de serveurs d'IA, d'électronique automobile (885545) et de communication optique, les sociétés CCL connaissent une reprise.Nous sommes récemment revenus d'une visite dans une société CCLEn raison des commandes urgentes des clients, ils ne prévoient pas de fermer pour la Fête du Printemps", a ajouté le dirigeant.
Il est entendu que le CCL est le matériau en amont pour la fabrication de PCB (plaques de circuits imprimés (884092)), dont les scénarios d'application finale comprennent les équipements de communication (881129),électronique automobile (885545)Dans les trois à cinq prochaines années, la production de produits électroniques de consommation (881124) et de semi-conducteurs (881121) sera de plus en plus importante.La croissance de l'industrie des PCB sera principalement tirée par les deux moteurs de l'intelligence de l'infrastructure informatique de l'IA + de l'électronique automobile (885545)." Parallèlement, les packagings avancés (886009), le matériel d'IA de pointe, la communication à haute fréquence et d'autres domaines offriront des opportunités de croissance structurelle.La tendance de l'industrie à passer au haut de gamme, des produits à forte valeur ajoutée est claire.
Récemment, en raison d'une augmentation de la demande de serveurs d'IA causant une offre serrée de matières premières haut de gamme,Le leader mondial Resonac a annoncé une augmentation globale des prix de plus de 30% pour les matériaux, y compris les substrats en papier de cuivre (CCL)Avec l'augmentation de la demande de serveurs d'IA et de véhicules à énergie nouvelle (850101), le marché mondial des PCB a atteint 88 milliards de dollars en 2024.Selon les prévisions du cabinet de conseil Prismark, la valeur de la production mondiale du marché des PCB augmentera d'environ 6,8% en 2025, et l'industrie des PCB continuera de croître dans les années à venir, atteignant environ 94,661 milliards de dollars d'ici 2029,avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 5.2 pour cent.
En termes de répartition de la capacité mondiale, la Chine est devenue le leader absolu, représentant environ 50% de la capacité mondiale de PCB.Le delta de la rivière des Perles (le Guangdong représente 40% de la capacité nationale)En raison des facteurs de coût, l'Asie du Sud-Est (513730) a entrepris le transfert d'une certaine capacité de PCB de milieu à bas de gamme.
Les personnes les plus proches de l'eau connaissent la température en premier.Les sociétés CCL en amont connaissent une forte reprise et rapportent des résultats positifs dans leurs prévisions annuelles de performance.Par exemple, Jin'an Guojie (002636) a déclaré des pertes nettes après déduction d'éléments non récurrents de 110 millions de yuans et de 82,36 millions de yuans en 2023 et 2024, respectivement.d'ici la seconde moitié de 2025, la performance de la société s'est accélérée, avec un bénéfice net de l'année complète qui devrait augmenter de 655,53% ¥871,4%.comparé à une perte nette après déduction des éléments non récurrents de 119 millions de yuans de l'année précédente.. Nan Ya New Material (688519) a enregistré un bénéfice net de 158 millions de yuans pour les trois premiers trimestres de 2025, dépassant le bénéfice annuel de 50,32 millions de yuans de l'année précédente.Le leader du secteur (883917) Shengyi Technology (600183) a déclaré un bénéfice net de 20,443 milliard de yuans pour les trois premiers trimestres de 2025, dépassant déjà le bénéfice net de l'année 2024 de 1,739 milliard de yuans.
Il est à noter que, tout en déclarant collectivement des résultats annuels positifs, les sociétés CCL ont également annoncé successivement de nouveaux cycles d'expansion de la production.Shengyi Technology (600183) a révélé avoir signé un accord de 4L'accord d'intention d'investissement de 0,5 milliard de yuans pour un projet de CCL à haute performance avec le Comité de gestion de la zone de développement industriel de haute technologie du lac Songshan de Dongguan.Nan Ya New Material (688519) a révélé un plan de placement privéEn novembre 2025, Jin'an Guojie (002636) a dévoilé un plan de placement privé, avec l'intention de lever environ 900 millions de yuans pour étendre la production de CCL haut de gamme.3 milliards de yuans pour des projets incluant des CCL de haute qualité.
Matériaux de base accélérant la substitution intérieure
Dans le cadre de la nouvelle phase d'expansion de l'industrie des LCC, les fournisseurs de matières premières en amont devraient accélérer la substitution intérieure.De nombreuses résines nationales haut de gamme et leurs matières premières ont fait des progrès significatifs dans l'amélioration des performances des produits et sont maintenant en mesure de remplacer leurs homologues étrangers sur un pied d'égalité."Peut-être en ressentant la crise de la substitution intérieure, Daihachi Chemical Industry (850102) a récemment approché notre entreprise,J' espérais devenir leur agent pour les retardateurs de flamme à base de phosphore., mais nous avons refusé. "
L'exécutif a cité un exemple: "Actuellement, tout en produisant des résines, nous sommes également l'agent de deux retardateurs de flamme spéciaux à base de phosphore de Wansheng Co., Ltd. (603010).Tirant parti des avantages des canaux existants de notre société et du rapport coût-efficacité des propres produits de WanshengNous avons introduit leurs produits auprès de plusieurs sociétés de CCL. Auparavant, l'utilisation de ces retardateurs de flamme spéciaux par ces sociétés était largement monopolisée par des sociétés étrangères".
En ce qui concerne ces déclarations,Le rapporteur a examiné les informations publiques de la société et a constaté qu'elle avait déjà déployé deux produits de base dans le domaine des matériaux de PCB haut de gamme en amont de sa base de Weifang.: retardateurs de flamme pour les LCC et résines photosensibles pour les photorésistes de PCB (885864).(603010) a déclaré au journaliste que la société a formé des capacités d'approvisionnement diversifiées pour plusieurs types de retardateurs de flamme et de résines photosensibles pour les LCC., consolidant continuellement son avantage concurrentiel.
Profitant de l'expansion continue de l'industrie manufacturière en aval des circuits imprimés (PCB) et des exigences croissantes en matière de performance incendie des produits électroniques,la demande mondiale de retardateurs de flamme utilisés dans les LCC époxy devrait connaître une tendance à la croissance rapide- les retardateurs de flamme sans halogène à base de phosphore, qui peuvent éviter les gaz nocifs produits par la combustion des halogènes et les risques potentiels cancérigènes associés aux retardateurs de flamme à base d'antimon,et possèdent une bonne stabilité thermique et une bonne efficacité de retardateur de flamme, la proportion d'applications dans les LCC haut de gamme a considérablement augmenté.
Il est entendu que les types de résines concernés comprennent les résines époxy de qualité électronique, les résines phénoliques de qualité électronique, etc.Les résines de qualité électronique agissent comme des "régulateurs de propriétés" pour les CCLs, et l'amélioration des caractéristiques des CCL améliore à son tour les performances des PCB.la structure du groupe polaire et la méthode de durcissement de la résine ont une incidence sur la résistance à l'écaillage de la feuille de cuivre et sur la force de liaison entre les couches du CCLPlus il y a d'éléments ignifuges à base de brome ou de phosphore dans la résine, plus le taux de ignifugation du CCL est élevé.Des structures spéciales peuvent également atteindre de faibles propriétés diélectriques et un retard de flamme intrinsèque, répondant aux besoins de transmission de signaux à haute fréquence et de traitement de l'information à grande vitesse, largement utilisés dans les serveurs de nouvelle génération, l'électronique automobile (885545), les réseaux de communication,et autres champs.
En prenant comme exemple les CCL à haute fréquence, ces produits sont des "récepteurs spéciaux" pour les signaux à ultra-haute fréquence, fonctionnant à des fréquences supérieures à 5 GHz, adaptés aux scénarios à ultra-haute fréquence.Ils nécessitent une constante diélectrique ultra-faible (Dk) et une perte diélectrique aussi faible que possible (Df)Ils sont des matériaux de base pour les stations de base 5G, la conduite autonome (885736) les radars à ondes millimétriques (886035) et la navigation par satellite de haute précision (885574).il repose principalement sur la modification de la résine isolante, la fibre de verre, et la structure globale.
Les initiés de l'industrie croient que l'industrie électronique mondiale s'améliore vers " sans halogène, haute performance, haute fiabilité," les exigences de performance des matériaux en amont des PCB (en particulier les retardateurs de flamme et les CCL) continuent d'augmenter, offrant de nouvelles opportunités de marché aux entreprises de matériaux dotées d'avantages technologiques.Ces sociétés bénéficieront d'avantages de premier plan dans le domaine de la substitution intérieure sur les marchés de milieu et haut de gamme.En particulier, Wansheng Co., Ltd (603010), après avoir défini à l'avance les deux principales lignes de produits de retardateurs de flamme pour les LCC et de résines photosensibles pour les photorésistes de PCB,bénéficieront pleinement de la croissance de l'industrie et de la substitution intérieure.
Je vous en prie.
Source: Securities Times et Company
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